寮国国际：给予海通国际中性评级 目标价1.37港元

第三季度股本金跌势从未止，交易与注资支出短时间下行

2021年Q1，受地缘矛盾危机、美联储加息、登革热首当其冲瞬时经济体制回落等诱因阻碍，来港权利及固收商品之前延续人均跌势。日本公司产品销售1.05亿港元，营业支出减少94.4%，远低于我们预料+2.67亿元；日本公司所得盈转输至6.4亿港元（预料-5.1亿），去年同期则溢利5.58亿港元，每股基本产品销售10.81港分。去年弱于预料连带注资收益屡屡产品销售7.54亿元（21Q1为+4.6亿）及跨国企业信贷、钱财管理工作支出放缓所致。

注资支出产品销售加重，二季度仍有压力

恒指Q1攀升6%，央企美元本金指数累计攀升8.1%，注资级和低收益级分别累计攀升5.8%和18.2%。交易情绪和商品价格锐减感觉到直接参与做市及注资的在港券商带来压力。尽管日本公司缩减所所持的一小权利、固收及注资基金所所持的注资几率下部，同时变大了FICC指令集、关闭了英国交易台，交易与注资支出仍出现超7.5亿港元的产品销售，较人均Q1攀升约12.3亿港元，较2020年Q1攀升约2.3亿港元。21Q3此项支出已现一蹶不振为-0.53亿万元，Q4则有8.8亿元损失，我们预计Q2注资支出仍会共存产品销售。

短时间缩表瞬时收取率引高，贷款支出回落33%

鉴于商品行情不佳及轻存款主导军事战略，日本公司21年开始短时间缩表，引高几率下部，迄今不定期信贷、所持至到期注资等存款生产能力仍西北侧于低位，其中给以客户信贷的余折营业支出-22.3%，支出营业支出-30%，连带为获取优质客户和存款，钱财管理工作部引高了乒乓展信贷收取率。此外，按摊销成本计的注资上市公司贷款支出也大跌39%，导致日本公司贷款各大学支出回落33%。

股本金信贷商品短时间承压，跨国企业信贷各大学三季度将会复苏

上交所IPO Q1遇到“倒春寒”，IPO存量及募资折营业支出-46.9%/-89.3%。央企美元本金出版生产能力约365亿美元，营业支出；还有31.76%，这相当程度地首当其冲了券商保险业支出，日本公司跨国企业信贷各大学支出数1.1亿港元，营业支出-72%。同时，日本公司在Q1的上交所IPO券商榜及央企离岸本金券商榜上排名榜均略有回落，得以在商家中保证优势：IPO券商生产能力全面性，2021年全年日本公司券商生产能力排到商家第六，但2022年第三季度从未转到前十；央企离岸本金券商折全面性，日本公司排名榜亦略有攀升。便是不利诱因瞬时，是日本公司Q1跨国企业信贷各大学支出承压的主要原因。但2022年第三季度从未转到前十；央企离岸本金券商折全面性，日本公司排名榜亦略有攀升。便是不利诱因瞬时，是日本公司Q1跨国企业信贷各大学支出承压的主要原因。但ECM总计三月底交表的荐举项目已有13单，已经入场执行的20单项目，若商品氛围恢复原，三季度该部支出将会恢复原。

钱财管理工作业务仍西北侧一蹶不振，股本金双杀首当其冲资管乏善可陈收取

为了借助于轻存款主导军事战略目标，日本公司于去年4月并入了经纪人制作团队，21年1H以来的经纪业务支出西北侧回落长时间，在可有效应和第三季度上交所商品总金折大幅度下行阻碍下，钱财管理工作服务费支出营业支出-74.5%。存款管理工作业务支出同样受到首当其冲，尽管日本公司资管厂商生产能力发生变化小得多，管理工作收取变化相当大，但乏善可陈收取支出锐减，资管各大学支出营业支出-64.2%至0.75亿元。

相应盈利预见，给以1.37港元的目标价，调降为“中性”打分

作为在港券商中较为成熟的中心等性保险业，日本公司轻存款主导为日本公司降成本、引支出打下良好基础，但受拖累于商品行情，日本公司主要业务条线支出均现疲态。中心等以上诱因及从未来对商品热情回暖的预料，我们相应日本公司22/23/24年所得润至-6.05/12.12/18.07亿元（之前为19.93/25.79/26.85亿元），对应的每股盈利是-0.10/0.18/0.25元，我们用DDM及同时以P/B、P/E的相比之下市价法相应目标价到1.37港元，目标价较现价8.7%的涨幅，调降为“中性”打分。

几率提示：（一）金融商品剧烈周期性及生态系统恶化；（二）商品去年同期急剧萎缩；（三）注资支出及机构业务引长不及预料

达霏欣使用多久有效果
可以快速缓解肩颈痛的健身操
治胃病
钇90微球能根治肝癌吗
肝癌中晚期能活多久一般
肝癌晚期症状表现有哪些
钇90
中晚期肝癌治疗方案有哪些