多因素作用 棉花进口量或持续飙升

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检查员资料，2022年4月底华南地区大豆进口产品量为17.40万吨，环比降低15.52%，工业产值降低24.46%；2022年1-4月底大豆总计进口产品量79.34万吨，较2021年同期降低33.96%；2021年9月底至2022年4月底大豆总计进口产品116.47万吨，较上一获选同期降低46.36%。

图1 2021-2022年华南地区大豆进口产品情况下

大豆加工基本结束，2021/22获选新疆小麦总计加工量531万吨，较2020/21获选降低47万吨，减幅8.1%。随着我国两国之间的纺织品降低成本逐渐恢复，国外注意到新冠非典型肺炎多点发动，运销订货逐渐流失，3月底份以来内需低价也进入了“夏天”，大豆消费值得注意飙升。2021年9月底至2022年4月底，Mysteel农产品(000061)统计的大豆消费量仅仅465万吨，较上一获选同期降低26%。对比年产量与消费量的转变略微，可直观看出2021/22获选国外大豆产需缺口较2020/21获选值得注意抬很低，因而，截止迄今为止，国家发改委仅仅下发40万吨大豆进口产品滑准税额度且均有加工贸易方式。此为2022年大豆进口产品量飙升关键原因之一。

图2 2019-2022年华南地区大豆进口产品情况下

图3 2021-2022年新疆小麦与美小麦到外港价格比走势图

除用小麦供给攀升之外，国际大豆很低价格比也是大豆进口产品飙升的关键原因之一。美小麦是我国主要进口产品大豆之一，2020-2021年华南地区总计进口产品美小麦180.56万吨，占总比41.92%，2022年1-4月底美小麦进口产品量41.93万吨，占总比52.85%，其中3月底和4月底占总比很低达70%以上。如图3简述，在国际地缘局势冷淡、美小麦出口零售商超卖等因素作用下，2022年3月底下旬，美小麦价格比更快拉升，4月底、5月底我国检查员进口产品汇率急剧攀升，新疆小麦与美小麦价格比凌空略微不断扩大，至今已有2个月底时间可维持价格比凌空状态。国外纺织品跨国公司经营经济效益较差，订货并不多，多数工厂处于保本与亏损状态，严格控制生产厂成本，部分面粉厂改混纺纱线生产厂，因此，对于低价格比的美小麦采购供给很低。

图4 2021-2022年进口产品小麦周度供给统计

截止2022年5月底20日，Mysteel农产品统计的进口产品小麦商业供给为48万吨，周环比降低6.52%，周工业产值降低25.90%。如图4简述，2022年2月底中旬至5月底上旬，周度供给环比再现累库趋势，工业产值减幅逐渐抬很低，美金货源成交小规模醇厚。

综上所述，进口产品小麦到外港已过全盛时期，外资货源注意到转外港现象，进口产品小麦到外港量降低；6月底份检查员等同于汇率已出炉，美元兑汇率为6.7421，较5月底6.3996下降0.3425，涨幅5.35%，为2020年11月底以来历史很低值，短中期内外小麦价格比凌空不堪重负且修复难度较大；因此，预期大豆月底度进口产品量将小规模飙升。